2020.6.4.

欧州主要3社の最近の業績

欧州の主要航空会社３ｸﾞﾙｰﾌﾟについて、各社のIR資料をもとに2019年度と2020年度第１四

半期（1～3月）の収支・財務状況を概観した。

3社ともに、３月からコロナの影響が著しく、2020Q1決算は大幅赤字となった。 

会社存続のためには資金面での支援を急ぐ必要があろう。 

（はじめに） 各社ﾟの事業構造 

　各社とも基幹となるFull Service会社を中心にLCCを含む航空会社群で成り立ち、 

　LH（ﾙﾌﾄﾊﾝｻﾞ）はほかに整備、ﾛｼﾞｽﾃｨｯｸ、ｹｲﾀﾘﾝｸﾞ等の周辺事業も多い。 

　AF-KLも整備事業を持っている。 

　事業規模と機材数はLHがやや多く（763機）、AF-KLとIAGがほぼ同じといえる。

１．         コロナの影響

1～3月の需要（旅客㌔）の対前年変化率をみると、コロナの影響が出始めたのは２月からであり、３月に入って急激に悪化した。

LHとAF-KLは１月まではむしろ前年を上回っていた。
IAGは月別実績を発表していないが、これら２社と同傾向と思われる。

当四半期（1～3月）の業績悪化は、その殆どが３月に起因している。

４月～現在は３月よりも悪化が激しいと考えられる。

従ってこのまま推移すれば、年間業績＝赤字の規模は、Q1の４倍ではなく、10倍の
イメージとなる。

事業存立のためには大掛かりな支援を必要とする所以である。 

　　　　　【需要（RPK）の対前年変化率（％）】

2．         2020年第一四半期の収支・財務状況　（2019との対比） 

・  2019年度は各社ともに大幅な利益を計上した。

　　営業利益は3285百万ﾕｰﾛ（約4000億円）のIAGを筆頭に、LHは1857ｍﾕｰﾛ（約2200億円）、AF-KLも1141ｍﾕｰﾛ（約1400億円）であった。

　　IAGとLHは最終利益でも1000ｍﾕｰﾛを上回った。

・  純資産；　LHは留保利益が多く、AF-KLは累損があって純資産が少ない。

・  2020年Q1は一転して各社大幅赤字となった。

特にLHの赤字規模は大きく、営業損失▲1220ｍﾕｰﾛ（約▲1450億円）、最終損失は▲2124ｍﾕｰﾛ（約▲2590億円）である。

また最終損失▲1803mﾕｰﾛのAF-KLは累損が膨んで債務超過ｷﾞﾘｷﾞﾘであり、Q2では債務超過必定と思われる。

但しコロナの影響は余りに大きく、このままでは年内には他の２社も同様となろう。 

・  LHとAF-KLは短期借入れによって現預金を積み増ししたが、赤字の規模から判断して、今後これをはるかに上回る規模の資金が必要となろう。 

【欧州主要３社の収支・財務状況】

以上（Y.A）