2020年12月10日

スターフライヤーの収支・財務状況（上期実績分析）

コロナ禍でANAへの依存度高まる

スターフライヤー（SFJ）の2020年度上期業績を、公表されたデータをもとに分析した。

コロナの影響で自社販売収入が大幅減となる中で、ANAからのｺｰﾄﾞｼｪｱ（座席販売）収入に大きく依存する結果となった。

１．         収支；　79億円の収入で▲63億円の営業損失

①    営業収益は前年の202億円から6割強落ち込み、79億円となった。

営業費用は▲27％の減にとどまり、営業損失は▲63億円となった。

②    収入のうち自販収入は▲8割減少して28億円となった。 

一方ANAからのｺｰﾄﾞｼｪｱ収入は50億円（▲17％減）で収入の64％を占めた。

２．         供給席数と旅客数；　自社席数が大幅減、旅客は更に減

①    総供給（便数と総席数）は前年の約6割（▲42％減）であったが、

自社席数は▲58％減、ANAへの販売席数は▲14％であり、結果としてANAの席数が

過半（53％）を占めた。

自社席数の多い羽田＝北九州/福岡路線の減便が大きかった一方で、ANAへの販売

席数の多い羽田＝関西/山口宇部、中部＝福岡線が前年並み以上の供給であったため

である。

②    SFJの旅客数は前年より▲8割減の17万人に留まり、搭乗率は75↘36％と大幅に落ち込んだ。

３．         1便当りの収支；　ANAからのｺｰﾄﾞｼｪｱ収入は増加

収入・費用や輸送実績等を便当りに換算して眺めると；

①    1便当りの収入は（前年）169↘（当期）114万円と▲55万円（▲33％）減少したが、

ANAからのｺｰﾄﾞｼｪｱ収入は逆に51↗73万円と+22万円（+44％）増加している。

逆に自販収入は119↘41万円と約3分の1に減少。

②    全150席中、ANAへの販売席数は53↗80席と1.5倍に増えた。

羽田＝北九州/福岡等自社席数の多い路線の減便が大きかったことによる。

便当りの自社席数は半分弱の70席となった。　搭乗した旅客は25人であった。

③    ANAへの販売座席の平均単価は前期より若干低下して9,174円となった。

自販旅客の収入単価は、前年並みの16,441円であった。

一方座席コストは、減便によって固定費負担が割高になったこともあって、約19,000円と高騰した。

４．         財務状況；　課題は手元資金と純資産レベル

 ①    大幅赤字で純資産が減少して8億円となり、債務超過の危機が迫っている。

 ②　40億円の資金を新規調達（うち9億円を返済に充当）したことで借入金は31億円増加。

9月末の手元資金はほぼ期首並みの111億円となった。

 ③　その差額（30億円の資金流出）は概略次のとおりと推算される。

赤字による流出は約▲45億円（減価償却費や引当金での内部歩留まりをﾈｯﾄ）と試算。

15億円規模の資金増要素は、未収金回収や未払金増（支払時期ずれ？）等によるものである。

④　 ﾘｰｽ機が多いことから減価償却費による資金の歩留まりが少なく（半期で9億円程度）、

それを除いた赤字額はほぼそのままCash流出に繋がる。

現在の手元資金（111億円）も次年度を見通した場合、決して楽観できない。

⑤　 また現在の借入金には純資産規模（一定ﾚﾍﾞﾙを割り込まないこと）や経常利益（2期連続

赤字としないこと）について条件が課されている。 

それを満たせない場合は一括返済という事態もあり、この面では予断を許さないといえるのではなかろうか。

以上