2020年8月10日

アメリカのLCC3社の収益性と財務力（1）

～　その1　収益性の比較 （2019実績より）　～

　絶え間ない成長と、高い収益性（少なくともコロナ禍までは）をあげ続けてきた米国のLCC３社を、収支、財務面から2回シリーズで比較分析します。

1回目は2019年実績をもとに各社の収益力を比較分析します。

次回はコロナの影響で悪化した経営状況を、財務力を中心に比較分析します。

　　　（注）金額は＄＝108円換算で円貨表示、ﾏｲﾙはkmに換算して指標を算出。

　最も歴史があり、規模、顧客評判、収益性ともに世界トップクラスのSouthwest Airlines、

グレード感と2タイプ機材（小型機とﾘｰｼﾞｮﾅﾙ機）を特徴とするJetBlue Airways、

顧客ｸﾚｰﾑが多いが、超低運賃で利益を上げ成長を続けているウルトラLCCのSpirit Airlines

の比較分析です。

１．         ３社の概要

①    Southwest；　

世界ではじめてLCCの事業ﾓﾃﾞﾙを作り成功したである。

創始者ハーブ・ケレハーの「従業員第一、顧客第二」主義は余りにも有名なスローガン。

従業員と家族を大事にすることで顧客サービス精神が涵養されるとし、レイオフを行わない。　高い定時性、親しみと従業員の自発的ユーモア（ｻﾌﾟﾗｲｽﾞ）で顧客の心を掴み続けている。　

テキサス州ダラスを本拠に、専ら国内線を運航している。

機材はB737シリーズで一貫している。

【SWの路線網】

②    JetBlue；

LCCではあるものの、機内TV、広いピッチと革張りｼｰﾄ、無料の飲料やｱﾒﾆﾃｨなどグレード感あるサービスを提供。　そのモデルを確立したのはﾃﾞﾋﾞｯﾄ・ﾆｰﾙﾏﾝであるが、その後JetBlueを去り、ブラジルでアズール航空を立ち上げた。

JFK空港を核に、ﾌｫｰﾄﾛｰﾀﾞｰﾃﾞｰﾙ（ﾌﾛﾘﾀﾞ）、ﾛﾝｸﾞﾋﾞｰﾁ（ｶﾘﾌｫﾙｲｱ）等のﾍﾞｰｽを持ち、国内線のほか、ﾒｷｼｺ/ｶﾘﾌﾞ/近距離の南米に国際線を運航している。

機材はA320/321型のほか、ﾘｰｼﾞｮﾅﾙ機であるE190を併用している。

【JetBlueの路線網】

③    Spirit；

　　　ﾌｫｰﾄﾛｰﾀﾞｰﾃﾞｰﾙ（ﾌﾛﾘﾀﾞ）を核に国内線やバーミューダ・西インドへの国際線を運航。

　　　機材はA320/321型のみ（過去はMD-82型）。

　　　既存LCCであるSWやJetblueとは異なる徹底した低運賃を追求する「ウルトラLCC」

　　　を標榜（欧州のRyanairに通じるところがある）している。

　　　長低運賃の一方で、機内持ち込み手荷物も含め付加料金の徴収にも熱心。

旅客からクレームが多いことでも有名。

　【Spiritの路線網】

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　*路線図　-各社HPより

２．         事業概要の比較（2019実績）

①    収入規模と収益性；

SWの収入は2.4兆円、JetBlueはその1/3で8700億円、Spiritはそのまた半分の4100

億円。

3社とも収益性は高く、SWの事業利益（金融収支も加味した税前の利益）は約3200億円（利益率13％）。JetBlueのそれは830億円（同9.5％）、Spiritは470億円（同11）。

②    機材（期末）；

SWは747機で、143席のB737-700が2/3を占めている。

JetBlueはSWの約1/3の259機。

A320とA321はプレミアム仕様機材が多く、標準より席数が少なめである。

ほかに100席のE190を保有している。

Spiritは145機。　ｴｱﾊﾞｽの3機種であるが、いずれも高密度で標準以上の座席仕様と

　　　　　　　　　　　　なっている。

　【機材と座席数】（2019.12末）

③    路線距離；　SWとSpiritの平均路線距離は平均1500km程度、JetBlueは約2000km。

④    搭乗率とB/E；　搭乗率は3社ともに約84％ではぼ並んでいる。

　　　　　　　　　　　　B/EはSWが最も低く（72.5％）、JetBlueが76％で最も高い。

　【収益性指標の比較】（2019）

⑤   旅客単価と座席コスト；

　　　　　　旅客単価；　発着旅客単価は、平均路線距離の長いJetBlueが約2万円で最も高いが、㌔単価（ここでは1000km当り）ではSWが最も高く約11,500円、10,100円のJetBlueが続き、Spiritは約7,300円と各段に安い。

　　　　　　座席コスト；　旅客㌔単価と同様、SW、JetBlue、Spiritの順だが、Spiritが格段に低い。

　【旅客㌔単価と座席㌔コスト】（単位；円/千㌔当り）

　　　座席コストについて、費用別内訳をみると；

・      人件費で大きな差がついている。

SWの人件費は3539円でコストの43％を占めている。

SWの人件費を100とした指数でみると、JetBlueは69、Spiritは39。　　　　

・      Spiritが燃油費はじめ、全体的に低コストとなっているのは、座席密度が高い
こととも関係していると考えられる。

・      SWの機材費が安いのは、償却が進んだ自社保有機が多いこともあろう。

　【座席コストの内訳】（単位；円/千㌔当り）

３．         事業規模の推移（2011～2019実績）

①    収入規模の推移；

ﾃﾞｰﾀの整っている2011年以降、3社ともコンスタントに増収を続けてきた。

伸び率ではSpiritが高く、JetBlueもSWより高い。

上段【収入推移】（億円）　　　　　　　　　下段　【収入推移】（2011年を

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　100とした指数）

②   事業利益の推移；

3社ともに、2011以降で赤字になったことは一度もなく、2014年からは、ほぼ10％程度の利益率で推移している（2018年のJetBlueとSpiritはやや低下）。

特にSWは最近5年は安定して15％レベルの利益率をあげている。

【事業利益の推移】（億円）

【利益率の推移】（％）

以上