2020.8.31

コロナの影響を受けて（4～6月）

シンガポール航空の現状

旅客▲99.6％、貨物収入1.35倍

シンガポール航空（SQ）は、政府系投資会社であるセマテクHDが55％強※の株式を持つ航空会社である。（※孫会社NAPIERの保有分を含む）

全便国際線であることからコロナの影響をもろに受けて収支・資金状況は苦しいが、他方では

政府による支援も手厚い。　

その状況をSQのIR情報等をもとに、一部推算を交えつつ概観したい。

なお金額は円貨で表示している（SGD=77.43円で換算）。

１．         SQの事業構造；　航空３ブランド＋整備事業等　　

1）SQｸﾞﾙｰﾌﾟの収入規模は1.23兆円、営業利益は46億円であった。

（2019．4～2020.3月実績による。実績には3月のコロナ影響が含まれている）

2）シンガポール航空（本体）；　中大型機によって中長距離旅客便、および貨物便を運航。

収入は1.0兆円（営業利益228億円）。

3）SilkAir；　小型機によって短距離線を運営するﾌﾙ・ｻｰﾋﾞｽ会社。

　　　　　　収入は688億円（営業利益▲87億円）。

4）Scoot；　SQｸﾞﾙｰﾌﾟのLCCとして、中型機及び小型機で中距離、短距離線を運営。

　　　　　　小型機ｘ短距離のLCC事業は「Tiger Air」としてスタートしたが、のちScootに統合
された。　　収入は1258億円（営業利益▲153億円）。

5）整備事業；　整備業務の受託事業。

　　　　　　他の付帯的事業も含め、外部からの収入は400億円強（営業利益は58億円）。

　　　　　　　　　　【FY2019（2019.4～2020.3）の実績】

6）SQ本体の旅客便は、年間約21百万人を扱い、売上は約8000億円。

平均距離は約5000kmで、旅客単価は約38,600円（㌔単価は7.7円）である。

7）ﾌﾙｻｰﾋﾞｽの短距離便（平均距離約1800km）を扱うSilkAirは、年間4.4百万人を扱い、
旅客単価は約15,500円（㌔単価は8.3円）である。

8）LCCとして中距離線と短距離線を扱う（平均距離約2700km）Scootは約1000万人を

運び、旅客単価は約12,000円（㌔単価は4.3円）である。

9）SQの貨物事業は、1511億円の収入で、営業利益142億円を稼ぐ。

㌧㌔単価は23.6円

　　　　　　　　　　【FY2019の旅客、貨物の指標】

2．         SQの収支の現状；　旅客数はほぼ壊滅の▲99.6％、貨物収入は1.35倍に増加　　

2019年度（2019.4～2020.3）と2020.Q1（4～6月）の収支実績は下表のとおり。

1）　2019年度はQ3まで好調で、営業利益も667億円を稼いでいた。

年明けにコロナ禍で急変、Q4には▲621億円の営業損失となった。

旅客減収（▲702億円；主に3月）に加えて、燃油のﾍｯｼﾞ損（▲550億円）を計上した

ことにもよる。

2）2020.Q1になるとコロナの影響は激甚であった。

旅客数はわずか38千人；前年比▲99.6％である。

供給量（ASK）も▲96％減としたものの、搭乗率は10％に落ち込んだ。

一方、旅客減便でBellyｽﾍﾟｰｽが払底し、これに対し医療等の緊急貨物が増加。
貨物専用機を増便して、貨物収入は1.35倍（513億円）に増加した。

なおタイのLCC「Nok　Scoot」が廃業（6月）したことにより、▲98億円を特別損失として

処理した。

　　　　　【FY2019と2020Q1の収支実績】

3）貨物事業は大幅黒字となった。

　　　旅客減便で貨物ｽﾍﾟｰｽ（AvailableCargoTonKM）は前年の1/3　→そのスペースで前年の半分の貨物（RCTK）を運んだ。

　　　単価は2.7倍に跳ね上がって（㌧㌔単価23→63円）、収入は1.35倍の513億円。

　　　一方、旅客便のｽﾍﾟｰｽ減→ﾊﾝﾄﾞﾘﾝｸﾞ減等で費用は前年の▲27％減。

　　　これにより、営業利益は27→257億円とほぼ10倍になったもの。

　　　　　【Q1の貨物実績】

　（注）8/22のレポート（航空貨物の現状；運賃急騰で軒並み増収）の中で、SQの

　　　　　　　　貨物実績を「赤字」としていましたが、これは誤りでした。

　　　　　　　　ここで訂正してお詫びを申し上げます。

3．         財務状況；　借入金と増資で手元資金を積み増し　　

最近半年の財務、資金の推移は下表のとおり。

1）夏場以降の資金不足に備えて手元資金を積み上げている。

2019.12月末（1216億円）→2020.3月末（2078億円）→6月末（7413億円）

2）借入金も、7454億円→9125億円→9322億円と増加。

3）赤字で減失の純資産を、増資で補強。

9407億円→（▲赤字）→7212億円→（▲赤字＋増資）→13,612億円

4．         手厚い政府からの支援；　資金支援と人件費補助など　　

島国ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙの交通インフラを担うSQに対し、政府の支援は手厚い。

1） 資金的支援；　

・      増資88億ドル（6814億円）；　全額政府系投資会社（ﾃﾏｾｸHD）が払込済。

・      追加的に62億ドル（4800億円）の転換社債による支援を予定。

・      17億㌦のｺﾐｯﾄﾒﾝﾄﾗｲﾝの更新と＋5億㌦の積み増し。

・      16.5億㌦の航空機ﾌｧｲﾅﾝｽ支援

（注）SQは今後5ヵ年にわたり、各年50億ドル（3870億円）程度の設備投資を予定

　　　している。

2） 人件費等への支援

・      従業員給与の75％補助。

・      着陸料、賃料料の減免とｸﾞﾗﾊﾝ、貨物取扱費用への補助。

以上