ANA/JAL 2018年度上期の決算について

 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2018年11月4日 

 

この度発表されたANAとJALの上期連結決算を簡単に比較・概観しました。 

 

①　両社ともに増収（特に国際旅客）かつ若干の減益。　減益には燃油単価の上昇が影響。 

　　 ANAの収入は過去最高を更新。 

　　　　　営業利益額はANAが若干上回った。　利益率ではJALより若干低いものの、収益力は 

両社ほぼ並んでいるといえるのではないか。 

 

②    増収幅はJALがANAを上回ったが、これは近年になかったことである。　 

特に旅客収入の増収額でJALがANAを上回ったことは注目に値しよう。 

JALも成長の段階に入ったことがうかがえる。

 

　　　　　　　　　（ANA）　　　　　（JAL） 

国内旅客収入　　 －　28 億円　　　＋31 億円 

国際旅客収入　　　＋355　　　　　　＋399 

LCC収入　　　　　 ＋　41 

その他の収入　　　＋162　　　　　　＋149 

　　　　　　　　　　　（営業収益計）　　　（＋530　）　　　　（＋579　） 

 

③    国内旅客でのANA減収は、小型化による供給席数減（中期計画どおり）の影響と 

　　　思われ、搭乗率が大幅に上昇（68.2↗69.8%）していることから、収益性は向上している 

ものと考えられる。 

　　　一方JALは幹線大型化（中期計画）で、高い搭乗率（72%）を維持しつつ旅客は増加。  

 

④    国際旅客では両社ともに供給を大きく伸ばした中で、それを上回る旅客増を得て、搭乗 

率は上昇した。　今期は増収幅でJALがANAを上回っている。 

JALは加えて旅客単価の上昇率も大きく、これが増収幅を大きくしている。 

JALの説明によれば「旅客基幹システム」の効果が大きいとのことである。 

両社の資料から類推すると、どの路線も規模は増加しているが、欧州線とﾘｿﾞｰﾄ線では 

JALの増収幅が大きく、米大陸線や中国線ではANAが大きいようである。 

 

⑤    ANAのLCC規模は堅調に拡大しているが、内訳はPeachが＋9％の旅客㌔増に対し、 

Vanillaのそれは▲6％。 

 

⑥    通期予想では、ANAが収入・利益ともにこれまでの数値を据え置いているが、 

JALは収入のみ増額修正し、利益は据え置いている。 

予想利益額は両社ほぼ並んでいる。

 

 

《図表１》　連結損益計算書の概要比較 

 

・      収入規模でANAはJALの1.38倍 

・      営業利益は両社ほぼ1000億円で並ぶ（利益率はJALがやや高め） 

　　 最終利益（親会社帰属利益）も並ぶ 

・      国際旅客収入の規模拡大は急速で、ANAは国内旅客のそれに接近、JALは逆転してわずかながら国内旅客を上回る 

・      国際旅客の増収幅はJALが上回った 

・      燃油費が費用増に大きく影響（ANAの増加幅が大） 

・      通期の予想利益レベルは両社ほぼ横一線 

（JALは収入予測額のみ＋330億円上方修正）

  

《図表２》　旅客にかかわる指標の比較

 

（国内旅客）　・ANAの収入はJALの1.31倍
　　　　　　・小幅ながらANA減収、JAL増収 

　　　　　　・ANAは供給減（座席㌔▲2%）ながら旅客㌔横ばいで搭乗率大幅UP 

　　　　　　・ANAはJALより大型機の割合が高く、これの小型化で搭乗率と収益性の 

向上を目指している（中期計画） 

　　　　　　・JALは供給増に伴う旅客㌔増を得て、72％という高い搭乗率を維持 

・JAL－ANAの搭乗率には2ﾎﾟｲﾝﾄ以上の差がある 

 

（国際旅客）　・ANAの収入はJALの1.23倍だが、今期の増幅はJALが上回る
　　　　　　・両社の規模拡大は急で、ANAは国内旅客収入の規模に近づき、JALは逆転して国内 

旅客収入を上回る 

・搭乗率はJALが圧倒的に高い（ANA77、JAL82%） 

・旅客単価はANAがJALより高いが、路線構成の差（ANAは高単価の中国線が多く、JALは低単価のﾘｿﾞｰﾄ線が多い）もあり、詳しい理由はわからない 

・      JALは、対前年での旅客増と収入単価UPに新たな「旅客基幹システム」が貢献していると説明している 

・      新と供給減（座席㌔▲2%）ながら旅客㌔横ばいで搭乗率大幅UP 

　　　　　　　　　　　・ANAはJALより大型機の割合が高く、これの小型化で搭乗率と収益性の 

向上を目指している（中期計画） 

　　　　　　　　　　　・JALは供給増に伴う旅客㌔増を得て、72％という高い搭乗率を維持 

・JAL－ANAの搭乗率には2ﾎﾟｲﾝﾄ以上の差がある

 

  

《図表３》　ANAのLCCにかかわる指標

 

・      収入は500億円弱、旅客数は400万人規模、搭乗率は87％ 

・      Peachの規模は増え、Vanillaは若干減少

  

《図表４》　国際旅客収入の路線別推定値

 

・      ﾘｿﾞｰﾄ線ではJALの規模が上回るが、その他ではどの路線でもANAの規模が大きい（特に北米線と中国線） 

・      ANAの北米線とｱｼﾞｱ・ｵｾｱﾆｱ線収入は1000億円、JALは700～800億円の規模 

ANAの中国線はJALの約1.6倍、JALのﾘｿﾞｰﾄ線はANAの約2.3倍 

・      両社とも、どの路線でも対前年で増収となっているが、 

ﾘｿﾞｰﾄ線と欧州線ではJALの増加幅が大きく、北米線ではANAが大きい 

 

　　　　　　　　（数値は収入の路線別概算値；億円）

 

以上