中長距離専門LCC

AirAsiaXを概観する（２/2）

2018年6月1日

１．損益の推移；　ﾏﾚｰｼｱﾘﾝｷﾞｯﾄ＝27.48円で換算　

ＡＡＸは2013年に上場したが、収入は大幅増を続け、2017年は1,254億円となった。

旅客数もほぼコンスタントに伸びている。

営業利益は、2014年に赤字を計上したが、その後は黒字を続けている。

但し金利負担や為替差額（借入金の膨らみによる差損等）の影響で、2013～2015年は最終損益で赤字であった。

2017年のThaiＡＡＸは317億円の収入で14億円の営業利益、IndonesiaＡＡＸは202億円の収入で営業損失▲19億円であった。

２．損益の状況；2017年の収支内訳

　①ＡＡＸの2017年の営業収益は1,254億円で、営業利益は39億円であった。

金融収支（主に借入金利息）や為替損益（2017年は益）などを経た税前利益は

51億円、税金調整後の最終利益は27億円であった。

　②収入総額は1,254億円ながら、ｸﾞﾙｰﾌﾟ２社へのリース機賃貸収入124億円が含まれており、これを除去したｸﾞﾙｰﾌﾟ外からの収入は1,129億円であった。

うちｽｹｼﾞｭｰﾙ便の運賃収入が808億円（72%）、付加収入※が228億円（20%）、換言すれば運賃収入に対する上乗せは28％の上乗せであり、付加収入が大きいことがわかる。　このほか貨物収入やチャーター収入も意外に大きい。　

※座席指定、機内販売、支払等の手数料のほか保険、ﾎﾃﾙやﾚﾝﾀｶｰの予約等

　③営業費用総額1,214億円から賃貸リース機に見あう費用を除去すると1,090億円である。この内訳をグラフ化すると；

燃油費36％をはじめ、空港使用料、機材費、整備費の運航４費用で８割を占め、特に機材リース料が大きく15％と機材の償却費（3％）を上回り、ｵﾍﾟﾚｰﾃｨﾝｸﾞﾘｰｽによることがわかる。

人件費は11％と低めであり、それ以外の費用は9％である。

３．旅客に係る収益性指標（2016～2017）；

2017年の旅客にかかわる収益性指標を2016年に対比させながらみると；

　※指標算出に当たってはｸﾞﾙｰﾌﾟ会社への機材貸出に係る要素は収支から除去した。

・日に平均26往復を運航（前年より＋20％の増便）

・旅客数は＋1,149人増加（同＋25％）

・  搭乗率は81.5％（同+2.5ﾎﾟｲﾝﾄ上昇）

・  旅客単価は19,334円/人（平均距離は4,896km）

・  旅客㌔単価は3.95円/㌔（前年より▲4％低下）

・  座席㌔ｺｽﾄは3.11円/㌔で採算ライン（B/E）は78.7％

・  便（片道）当りの旅客収入は595万円、営業利益は20.7万円

４．2017年の財務状況；貸借対照表とキャッシュフロー計算書

①  貸借対照表；

　　資産総額が1,309億円と、この種の事業にしては小さい。

　　有形固定資産（航空機）が少ないためである。一方で機材の前払金が非常に多い。

　　このことから、発注は自社で行うが、購入はリース会社に委ねてそこからリース　

　　を受ける形（整備引当金も必要となる）と考えられる。

　　営業未収入金が少なく、前受金が多いのは運賃の受領が早いためと考えられる。

　　また、累損▲167億円が残っており、資本金等の出資額を喰いこんでいる。

②キャッシュフロー計算書；

　　営業キャッシュフローで得た資金を利息支払いと借入金返済に充てている形に

なっている。

固定資産（航空機材）取得には、少なくとも2017年は殆どまわしていない。

このことからも、新規機材はリース調達によるものと考えられる所以である。

以上