2025.11.23.

　スターフライヤー（SFJ）が発表した決算について、若干の推算も加えながら概要分析しました。

1．収支

・増収（+3％）を上回る費用増（+5％）により当上期の営業収支は赤字になりました。

・営業外損益でも赤字（主に為替損益）になり、経常損益は▲4億円の赤字でした。

 ・主要株主については、ｵﾝﾗｲﾝ旅行会社のエアトリが株を買い増し、TOTOを抜いて

ANAﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ、ｼﾞｬﾊﾟﾈｯﾄHDに次ぐ3番目となりました。

　   ・なお使用機材はA320型11機（新鋭で席数も多いneo型への入替え進行中で、11月末時点で3機、年度中に４機になる模様）。　

・2025年度通期では、下期に大幅な増収増益を見通し、営業利益22億円としています。

・なお10月から福岡＝仙台線に就航しました。

　また年明けには国際ﾁｬｰﾀｰ便を予定、その先では定期便化を目指しています。

２．指標でみるSFJ

営業収支を、輸送量等の物量を交えて指標（※は推定値）で捉えると；

・ｺｰﾄﾞｼｪｱ便としてANAに販売する座席からの収入が４割を占め、前年比で増収。
一方SFJの独自収入は僅かながら減少している。

・SFJが提供する総座席数約171万※のうち約71万※をANAに提供（約41％※）。

・SFJの座席は100万席、これに約80万人が搭乗して、搭乗率は80％。

　旅客数は前年同期より2％増え、搭乗率も0.8ﾎﾟｲﾝﾄ上昇している。

１便当りでみると；

・ANAからの収入が9％（+6万円）増えているが、販売値の上昇による。

・便当り費用が10万円増えたことで、便損益は▲１万円の赤字となった。

　席販売値（ANAによる買取価格）の上昇がなければ便損益は▲7万円との勘定になる。

・SFJの平均旅客数は+2人増えて72人となった。

・SFJの平均旅客単価は▲3％（▲446円）低下したことが減収の理由。

（参考）SFJの事業・路線構造

　　　以下は公表の2024年度資料をもとにSFJの事業・路線構造を分析・推算し、指標で表したもので、

　　　当年度も基本的に同じと考えられます。

・総席数の42％をANAに提供していますが、路線別にみると、

　　　　羽田＝北九州、羽田＝福岡線では全体の2割程度をANAに提供、

羽田＝関西、中部＝福岡路線では全体の7～8割がANA席で、自社席は2～3割；

便当りで30～50席となっています。

 　　・自社分は便当り平均88席程度で旅客は70人程度、搭乗率80％となっています。

総じて、SFJは大手2社にはない独自色を発揮しているものの、事業構造上ANAの占める割合

（≒ANA依存度）が高いといえるでしょう。

（Y.A)